VC行業(yè)歷史紀(jì)錄片，主要講述VC在美國是怎么興起的，從芯片（硅谷、Intel）到醫(yī)藥（Genentech），從硬件（計(jì)算機(jī)Apple）到軟件（power point），再到互聯(lián)網(wǎng)（路由器Cisco），處于時(shí)代前沿的技術(shù)行業(yè)與VC就像千里馬和伯樂，若沒有創(chuàng)業(yè)者企業(yè)家，VC也毫無用武之地。

幾點(diǎn)感悟：

1.從風(fēng)險(xiǎn)里看到機(jī)遇，這要求VC從業(yè)者獨(dú)具慧眼；

2.籌資能力很重要；

3.面對(duì)時(shí)代前沿的技術(shù)，要有敏感的嗅覺，還要有商業(yè)運(yùn)作思維，big picture思維有助于你看得比別人高遠(yuǎn)；

4.45%的創(chuàng)始人會(huì)在18個(gè)月后離場，因此在關(guān)鍵時(shí)刻入場很重要；

5.管理、運(yùn)營、市場營銷人才是創(chuàng)業(yè)公司必不可少的經(jīng)營人員。

另外，紀(jì)錄片在劃分時(shí)代時(shí)會(huì)用十幾秒的剪輯交代一些時(shí)代背景，這個(gè)處理我很喜歡。

作為女性，我注意到1968年的大事件中提到了Yale接收了第一位女性學(xué)生，當(dāng)男性開始創(chuàng)建一個(gè)全新的行業(yè)時(shí)，女性才剛剛獲得“平等”的教育權(quán)。而后Cisco的創(chuàng)始人之一Sandy也因?yàn)樽约菏钱?dāng)時(shí)公司里唯一的高層女性技術(shù)人員而遭到不公待遇，并最終35歲從Cisco“退休”（with 1.7億美元）。之后Sandy創(chuàng)辦了美妝品牌urban decay，并支持女性作家創(chuàng)作，girls help girls.

VC行業(yè)從來都是放長線釣大魚，這不是一個(gè)即時(shí)能看到回報(bào)的行業(yè)，從業(yè)人員也需要有一定的資源和人脈，能夠看清并把握住機(jī)遇。

大量的訪談，通過很多在此行業(yè)中的人對(duì)風(fēng)投的不同的理解，慢慢拼湊起風(fēng)投完整的概念。

通過實(shí)際案例講了風(fēng)投的起源與發(fā)展史，看完之后會(huì)對(duì)風(fēng)投有更深刻的認(rèn)識(shí)。

風(fēng)投確實(shí)是硅谷發(fā)展的重要因素。資本逐利，絕大多數(shù)情況下，利益才能驅(qū)動(dòng)有才華的人放手一搏，人性使然。

風(fēng)險(xiǎn)投資，高風(fēng)險(xiǎn)未必高回報(bào)，考驗(yàn)的是投資人對(duì)世界走向的把握、識(shí)人的能力、創(chuàng)業(yè)者的才華等方方面面。這個(gè)理念，確實(shí)是資本世界的偉大發(fā)明。

Entrepreneurship is the main show, venture capital is an aid.

No use having venture capital unless you have entrepreneurs.

In the venture capital business, if you look at 200 deals, and you might do 10 of them and you will think they're all great. And if one of them is great, then you are in the hall of fame.

不得不說，豆瓣選的這個(gè)翻譯“風(fēng)投這東西”還挺糟的，仿佛是個(gè)低幼的說明文，完全沒反映出英語標(biāo)題中蘊(yùn)含的面對(duì)未知縱身一躍卻又不以為然的俏皮勇氣。片頭就是辭典中對(duì)VC的V和C這兩個(gè)詞的解釋：Venture:動(dòng)詞，明知有危險(xiǎn)仍然前行; Capital: 用來產(chǎn)生額外財(cái)富的財(cái)富。

在這個(gè)VC風(fēng)起云涌的時(shí)代，這部硅谷風(fēng)投巨擘的口述史還原了當(dāng)年這個(gè)行業(yè)初生時(shí)，這個(gè)世界對(duì)其的陌生與不信任。風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)是如此年輕，以至于我們還能有幸看到最早的行業(yè)奠基人在屏幕上向我們徐徐展開回憶的卷軸。

那個(gè)年代豈止沒有VC，豈止沒有互聯(lián)網(wǎng)，甚至連個(gè)人電腦和芯片都還沒有。硅谷時(shí)代是從著名的“仙童八叛徒”開始的?，F(xiàn)在年輕的創(chuàng)業(yè)者往往都知道Paypal Mafia，但了解仙童和肖克利時(shí)代的故事的人大概不多。八位天賦異稟的學(xué)徒，離開剛剛獲得諾貝爾獎(jiǎng)的老師的公司時(shí)資金還完全沒有著落。屏幕上的黑白照片已經(jīng)非常有年代感，但那時(shí)候的他們也是風(fēng)華正茂。東海岸的投行家Arthur Rock上班時(shí)收到的這封來自素不相識(shí)八人組的來信，連同他毅然辭職幫助他們?nèi)谫Y的偉大勇氣，點(diǎn)燃了后來硅谷爆發(fā)的導(dǎo)火索。仙童（Fairchild)事實(shí)上是Arthur找來的投資人的名字，而不是八人組中任何一個(gè)人的姓。影片中八人后來先后離開創(chuàng)辦了不同的公司，包括因特爾，AMD和后來的硅谷巨星KPCB。Arthur Rock被后世認(rèn)為是發(fā)明了“風(fēng)險(xiǎn)投資”這個(gè)詞的人，在當(dāng)年的福布斯描述他的職業(yè)有一個(gè)很有意思的標(biāo)題，“The Man who Bets on Men"。（看到這部電影才意識(shí)到，原來Arthur Rock曾在1969年和Dick Kramlich在他所創(chuàng)立的VC基金Arthur Rock & Co合伙。Kramlich后來和Frank Bonsal和Chuck Newhall三人創(chuàng)辦了大名鼎鼎的NEA, 因此我的前老板Newhall在電影中也出鏡了一下，讓我感覺跟歷史產(chǎn)生了某種奇妙的回響）

Newhall的家族是世代VC, Chuck Newhall的父親在洛克菲勒家族的第三代Laurance Rockefeller手下做VC投資 (后來這個(gè)VC投資部脫胎出最叱咤風(fēng)云的風(fēng)投之一Venrock，投資了蘋果和因特爾，Venrock就是venture和Rockefeller的單詞組合). 而Chuck的兒子Ashton則創(chuàng)辦了如今最大的VC母基金之一Greenspring Associates. 與東海岸的Newhall相對(duì)應(yīng)的是西海岸更有名的VC世家，Draper Family. 爺爺William Draper在一戰(zhàn)二戰(zhàn)時(shí)在美軍任職，官至少將。戰(zhàn)后被派往巴黎成為美國駐北約大使，回國后創(chuàng)辦西海岸的第一家風(fēng)投基金Draper Gaither and Anderson. (其中Anderson是一位美國空軍的將軍，而Gaither則是大家經(jīng)常在微信公眾號(hào)讀到的或真或假的“蘭德研究院”的創(chuàng)始人）爸爸Bill Draper曾參加韓戰(zhàn)，后來在哈佛商學(xué)院的Georges Doriot門下讀MBA，而后在1965年創(chuàng)辦了至今仍然活躍的硅谷殿堂級(jí)風(fēng)投Sutter Hill，是如今仍然存活的VC中最老的之一了。Bill的兒子Tim Draper就更有名了，創(chuàng)辦了全世界灑水投資的DFJ，投資了特斯拉，推特，Skype，百度等一系列耀眼公司（也包括倒霉的Theranos）.如今Tim Draper的兒子，第四代Adam Draper已經(jīng)長大并成立了自己的基金B(yǎng)oost VC, 專注于VR和區(qū)塊鏈。

在電影中，Kramlich和Bill Draper都深情回憶起哈佛商學(xué)院時(shí)代的恩師Georges Doriot. 兩百多年前法國人拉法葉特在戰(zhàn)場上幫美國人擊敗英國鑄造了合眾國，而八十多年前法國移民Doriot幫美國人成就了硅谷，被稱為“VC之父”。事實(shí)上，Doriot不僅加入了美國籍，還真加入了美軍并成為了一星準(zhǔn)將。在軍旅生涯之后，Doriot回到之前任教的哈佛，并創(chuàng)辦了美國第一家有了LP結(jié)構(gòu)雛形的風(fēng)投基金ARDC (America Research and Development Corporation) 除去軍旅,VC和教授生涯以外，Doroit還創(chuàng)辦了著名的商學(xué)院INSEAD和巴黎高商的EMBA. 在電影里，Bill Draper說道，Doriot教的內(nèi)容跟其他教授完全不一樣，比如在Manufacturing這節(jié)課上，教的是大家如何穿衣和如何在雞尾酒會(huì)上社交，教大家如何看報(bào)紙?！爱?dāng)你拿起一沓報(bào)紙要3分鐘速度的時(shí)候，先看哪一面呢？先看訃文，因?yàn)檫@樣可以領(lǐng)略到生命的意義”一個(gè)有意思的觀察是，VC的早期其實(shí)是哈佛的天下，后來逐漸從東海岸轉(zhuǎn)移到了西海岸。東海岸的哈佛沃頓的高級(jí)打工金領(lǐng)文化越來越深重，而斯坦福成了創(chuàng)業(yè)者的圣地。我們?nèi)ス鹱龌顒?dòng)的時(shí)候，徐小平老師曾經(jīng)開了一個(gè)著名的玩笑，說哈佛的MBA畢業(yè)生如今都在跟斯坦福的創(chuàng)業(yè)者打工。

除了Arthur Rock, 整部電影中出現(xiàn)最多的角色應(yīng)該是Don Valentine了，二者都是蘋果最早的投資人，所以影像中還一直穿插著風(fēng)華正茂的喬布斯和Woz。喬布斯創(chuàng)業(yè)時(shí)最早找的是他在Atari的老板，明星創(chuàng)始人Nolan Bushnell。他原本可以用5萬美金獲得1/3的蘋果！ 然而他拒絕了，并禮貌的把這個(gè)機(jī)會(huì)介紹給了Don Valentine。當(dāng)時(shí)留著怪異發(fā)型和胡子的喬布斯問，有什么辦法能讓你投錢呢？Don說，我們需要公司有個(gè)懂銷售的人。喬布斯說，好吧，給我三個(gè)人選。Don于是給了他三個(gè)候選人，一個(gè)人不喜歡喬布斯，一個(gè)喬布斯不喜歡，第三個(gè)就是著名的馬庫拉。當(dāng)時(shí)馬庫拉32歲，就已經(jīng)從因特爾財(cái)務(wù)自由退休了。他說，“我當(dāng)時(shí)接到一個(gè)電話，讓我去接管一個(gè)公司，我說好啊，反正我一般星期一就干這個(gè)”我看到這里時(shí)以為是個(gè)經(jīng)典的美國玩笑，沒想到他后面解釋道他在退休之后真的是每個(gè)星期一就是幫公司一起研究商業(yè)計(jì)劃。最后Don, Arthur Rock和馬庫拉三人共同投資了蘋果35萬美金的天使。在這部電影成片的2010年，蘋果剛超越微軟以2200億美金的市值成為了世界上價(jià)值最高的科技公司。又過了不到十年的今天，蘋果已經(jīng)是個(gè)萬億美金公司了，而Don也終于看到了這一天，在一周前剛剛溘然長逝。作為仙童早期員工和超級(jí)明星銷售，Don其實(shí)也算半個(gè)創(chuàng)業(yè)者了，最著名的問題大概就是那句“who cares"。王興在Don去世那天發(fā)飯否說，Who cares確實(shí)是比So what還更好的一個(gè)問題。Don的風(fēng)格素來以直來直去雷厲風(fēng)行聞名，而那時(shí)的VC也并不像今天一樣都強(qiáng)調(diào)是創(chuàng)業(yè)者的好朋友和副駕駛的角色，認(rèn)為自己最后買的是公司而不是人，所以Don的要求經(jīng)常是投進(jìn)公司的條件就是換一個(gè)自己選的CEO。按照他的說法，當(dāng)時(shí)投進(jìn)一個(gè)典型公司的結(jié)構(gòu)是，1/3是公司的創(chuàng)始人，1/3是VC，1/3是新引入的管理團(tuán)隊(duì)。VC的角色與創(chuàng)始人在公司內(nèi)部幾乎是完全可以分庭抗禮的。電影中的另外一個(gè)例子是，當(dāng)時(shí)Arthur Rock問因特爾的兩位創(chuàng)始人，你們需要多少錢？對(duì)方回答，250萬美金。Arthur又問，那這筆錢你們準(zhǔn)備給我多少股份？他們說，50%吧。Arthur說，好吧。而電視前的我下巴都掉了。將近50年后，徐老師遇到了幾乎一樣的情況。萬科副總裁毛大慶準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)，徐老師問他要融多少錢，他說6000萬人民幣。徐老師又問，那這筆錢你們準(zhǔn)備給我多少股份？毛大慶想了想，不大自信的說，頂多百分之六十吧。徐老師后來在“得到”上講課時(shí)提到這個(gè)故事，說“如果一家創(chuàng)業(yè)公司一開始就放棄了60%的股權(quán)，顯然是為自己挖了一個(gè)巨大的坑，失去控制權(quán)且不用說，實(shí)際已經(jīng)沒有足夠的空間再為員工提供股權(quán)激勵(lì)。

所以我建議他不妨先融600萬人民幣，釋放6%的股份，用這筆錢租辦公室，做出最初的產(chǎn)品，然后再出去融錢。我說我相信不用半年，到時(shí)你只要釋放10%的股份，就能融到6000萬。半年以后，這家公司如期完成了第二輪融資，當(dāng)初我的承諾并沒有兌現(xiàn)，因?yàn)樗?0%的股份融到了1.8億人民幣，是當(dāng)初預(yù)期的3倍?！笨梢娊?jīng)過幾十年的發(fā)展，天使投資人被迫得做好人了。

電影后半段還有一個(gè)在今天看來非常跌宕起伏的故事。NEA的創(chuàng)始人Dick Kramlich在Powerpoint彈盡糧絕之際，出于對(duì)產(chǎn)品和創(chuàng)始人的強(qiáng)大信心，居然自己跟老婆商量停下了房子的裝修，把個(gè)人的錢投到了公司，而Powerpoint也不負(fù)眾望成為了大賣的產(chǎn)品，并被微軟收購。戲劇性的是，這個(gè)收購只有15M美金，而創(chuàng)始人覺得微軟的股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)太高，所以堅(jiān)持用現(xiàn)金而不是股票收購...

作為一個(gè)從業(yè)者，看這部電影是非常有意思的，甚至產(chǎn)生了伍迪艾倫電影里說的“黃金時(shí)代懷念癥”?；厥紫騺硎捝帲Y金一片貧瘠時(shí)卻產(chǎn)生了多少多么偉大的公司啊。而想到國內(nèi)的所謂風(fēng)口和賽道們，很難不一聲嘆息。但同時(shí)這部電影也對(duì)從業(yè)者非常勵(lì)志，因?yàn)樗鼰o比直觀的用影像展現(xiàn)了VC這個(gè)職業(yè)通過個(gè)人意志能對(duì)人類產(chǎn)生多么大的影響的可能性。老一代的傳說會(huì)逐漸褪色凋零，（Arthur Rock已經(jīng)93歲了）但人類的創(chuàng)新不會(huì)停止，而風(fēng)險(xiǎn)投資這樣支持創(chuàng)新和勇氣的資本，相比那些讓人眼花繚亂的金融衍生品，可能是最直接影響和改變?nèi)祟惿w驗(yàn)的資本了。這部VC的巨人志，應(yīng)該成為所有行業(yè)新人的必看。

finance從來不會(huì)直接創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富以及主導(dǎo)世界變革。風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)家在相愛相殺中相輔相成從而推動(dòng)了人類社會(huì)的進(jìn)步。 真正的企業(yè)家應(yīng)當(dāng)是才華橫溢赤子之心， 真正的風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該是博學(xué)理智敏銳謙和。

They saw opportunities where others saw risks.

While the entreprenuership is the main show.

respect.

這個(gè)片子本身沒什么深刻的，更多的是把風(fēng)頭的巨人們輪番采訪了一遍，回顧了當(dāng)年的輝煌。

本來是為了找Don Valentine的，結(jié)果找到這部片子了。

風(fēng)投其實(shí)是一個(gè)特別看天吃飯的行業(yè)，水大魚大，這些風(fēng)投巨人的崛起，都是乘了大勢。正好趕上了美國一輪又一輪的硅谷狂潮，和那些偉大的創(chuàng)業(yè)者們共同成就。

這個(gè)景象在10年前的中國也開始了。于是有了阿里巴巴、騰訊、紅杉、軟銀、GGV、熊曉鴿。

問題在于，現(xiàn)在輝煌落幕之后呢？

風(fēng)投需要有對(duì)行業(yè)的了解。

“沒有投計(jì)算機(jī)行業(yè)，因?yàn)槲覀儾涣私膺@個(gè)行業(yè)?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)投資人需要尋找正確的人。

“如果你不合適你就得走，我寧愿找到正確的人，并支持他們，而不是找到正確的構(gòu)想然后換人?！薄拔业脑瓌t就是給員工一個(gè)機(jī)會(huì)，盡可能給他們提供幫助，并希望他能成功，如果他沒成功，他就得走人，換下一個(gè)?！?

“偉大的事物都不是在停滯不前的狀態(tài)下發(fā)生的。它們都是由有遠(yuǎn)見有動(dòng)力的人創(chuàng)造的，他們就是要證明他們能改變現(xiàn)狀。技術(shù)是基礎(chǔ)，沒有投資，就不能發(fā)揮作用。“

唐·瓦倫?。骸拔覍?duì)守舊的、死板的企業(yè)家沒興趣。我喜歡具有遠(yuǎn)見的企業(yè)家，愿意嘗試干一番大事業(yè)?！?Fabulous product, giant market.

提出構(gòu)想，甘于奉獻(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資有一些問題。

如果你有一個(gè)認(rèn)真的搭檔，一個(gè)好搭檔，他說：我真的看不到前景，你怎么進(jìn)行呢？How can you proceed?

風(fēng)險(xiǎn)投資既要靠努力，也要靠運(yùn)氣。

“這種事，主要靠運(yùn)氣，沒有運(yùn)氣，很少人會(huì)獲得巨大成功?！?/p>

“如果你努力加上幸運(yùn)，你就會(huì)成功，你的公司也會(huì)壯大，然后你就會(huì)被解雇。”比如喬布斯和思科女創(chuàng)始人，這位女創(chuàng)始人認(rèn)為錢是一種工具，她善于使用錢這種工具，后來也很富有。Money is a tool, she is a pretty good tool-user.

風(fēng)險(xiǎn)投資不應(yīng)該投資純粹的科研。“創(chuàng)造一個(gè)行業(yè)并非我的初衷，我的目標(biāo)是將科技轉(zhuǎn)化為服務(wù)人類的生產(chǎn)力。如果你能賺錢，又能為世界做貢獻(xiàn)，何樂而不為呢？”

游戲的第一關(guān)鍵時(shí)要知道你身在游戲之中。The first rule of any game is to know you’re in one. Cisco systems. ——思科系統(tǒng)成立于1984年，倆人開，夫妻檔?！皐as a two-person company.” 這倆人成為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)始人。思科的產(chǎn)品：路由器。“顧客就是上帝”的經(jīng)營理念。

如何籌資。利用人脈尋找資金建立風(fēng)險(xiǎn)基金。必須從強(qiáng)者手中籌錢，弱者不在艱難時(shí)期投資，但那恰恰是大多數(shù)贏家發(fā)跡的時(shí)候。風(fēng)險(xiǎn)投資人投資時(shí)考慮的問題是他們的投資、人脈能否撐起一個(gè)公司。

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)沒有固定的行規(guī)。唯一的規(guī)矩就是沒有規(guī)矩。

投資人對(duì)喬布斯的印象：“They dressed funny, young and naive.”“He just need some trainings and some direction and some manners.”

必須勇敢。天騰電腦公司—Tendem，看清市場，勇敢前進(jìn)。多渠道籌集資金并不難，甚至很簡單。

唐·瓦倫丁被質(zhì)疑沒有上過商學(xué)院時(shí)的回答。

——但是你們沒有上過商學(xué)院。But, you know, you don’t go to business school.

——我說“觀察準(zhǔn)確，罪名成立”。I said:”quick observation, true, guilty is charged.”

——為什么你們沒去哈佛商學(xué)院？He said: ”why didn’t you go to Harvard business school?”

——我說：我上的是飛兆半導(dǎo)體商學(xué)院，非常教育人。新成立的公司，科技上的先驅(qū)。不可比擬的領(lǐng)導(dǎo)地位和認(rèn)可程度。沒必要再去商學(xué)院學(xué)投資。I said:”I went Fairchild Semiconductor business school, quiet a business school, start-up company, pioneer in technology, phenomenal leadership and recognition”, I said:”I don’t need to go business school for what I’m going to do.”

一個(gè)人物：喬治·多里奧特。風(fēng)投前輩們推崇的一個(gè)人——喬治·多里奧特，并評(píng)價(jià)他才華橫溢，無人能及。風(fēng)投前輩們?cè)谏虒W(xué)院上了多里奧特的一門課，講的是創(chuàng)建公司和科技話題，多里奧特常常討論一些企業(yè)家，并邀請(qǐng)一些過來當(dāng)嘉賓，講述如何創(chuàng)建公司、如何著裝、在雞尾酒派對(duì)上應(yīng)該喝幾杯，這是喬治·多里奧特的人生哲學(xué)。每年多里奧特都拿出一個(gè)學(xué)期講解如何閱讀紐約時(shí)報(bào)，他會(huì)拿著報(bào)紙說，你們應(yīng)該學(xué)會(huì)四分鐘快速閱讀，首先應(yīng)該讀哪一欄？第一件事是翻開訃告頁，你會(huì)認(rèn)識(shí)到生命誠可貴，找到你應(yīng)該構(gòu)建的生活方式。多里奧特會(huì)跟企業(yè)家一起討論工作，會(huì)說常常感覺時(shí)間飛逝，他邀請(qǐng)企業(yè)家去家中做客，并共進(jìn)晚餐，然后坐在他的圖書室里，播放法國行軍音樂的留聲機(jī)唱片，安撫受傷的心靈。

創(chuàng)業(yè)與投資的關(guān)系。創(chuàng)業(yè)精神才是源動(dòng)力。沒有創(chuàng)業(yè)者，風(fēng)險(xiǎn)投資沒用。沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，未來不會(huì)發(fā)展得這么快。

職業(yè)選擇的偶然性。有的投資人說自己是誤入這一行。

風(fēng)險(xiǎn)投資人的不同之處。風(fēng)險(xiǎn)投資人看到了風(fēng)險(xiǎn)后的際遇，其他人則只看到了風(fēng)險(xiǎn)。