通俗的金融入門節(jié)目，信用債券、保險(xiǎn)、股票、股市泡沫、樓市、次貸危機(jī)、金融衍生工具及全球金融都有涉及，從它們的起源發(fā)展現(xiàn)狀，以國際化視野和故事敘述挺有意思。有點(diǎn)厲害地揭示了中美關(guān)系，從貿(mào)易上的依存入手到債務(wù)、外匯方面對(duì)兩國的影響，美國次貸危機(jī)一個(gè)重要的原因解釋說是由于中國的債務(wù)輸入，為美國提供了過高的流動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)通過大量的結(jié)構(gòu)性貸款放貸給三無人員（收入、工作、資產(chǎn)），導(dǎo)致信用違約引發(fā)金融機(jī)構(gòu)崩潰。

這種密友關(guān)系（chimerica）也不會(huì)持久，爭端可能存在的幾個(gè)方面貿(mào)易不平衡、政治、貨幣等，現(xiàn)在應(yīng)驗(yàn)了，川普掀起的貿(mào)易戰(zhàn)讓我方覺得美方很難受，而我們很芯酸。作為類比的上世紀(jì)初英德關(guān)系，最終是以一次世界大戰(zhàn)為結(jié)局收場，希望現(xiàn)今的政治家們能有智慧解決好這種不平衡。

①【16世紀(jì)的信貸】

威尼斯商人、美第奇銀行。破產(chǎn)仍成者，巴斯特·基頓。反猶主義*1

②【17世紀(jì)的債券】

羅氏暴富，兩場戰(zhàn)爭。（羅斯柴爾德、滑鐵盧戰(zhàn)役、南北戰(zhàn)爭）反猶主義*2

阿國衰敗，謹(jǐn)防通脹。（內(nèi)：骯臟戰(zhàn)爭，外：馬島戰(zhàn)爭。跌出發(fā)達(dá)國家行列）

③【18世紀(jì)的股票】

股市泡沫，龐氏騙局。John Law&密西西比公司、Kenneth Lay&安然公司

④【19世紀(jì)的風(fēng)險(xiǎn)】

傳統(tǒng)保險(xiǎn)：教會(huì)牧師與遺孀基金（蘇格蘭）

福利國家：易陷滯脹（日本）

退休金制：軍事政變，Milton Friedman（智利）

對(duì)沖基金：期權(quán)期貨（美國）

⑤【20世紀(jì)的地產(chǎn)】

羅斯福新政，房產(chǎn)所有權(quán)；優(yōu)級(jí)、次級(jí)（金融領(lǐng)域的民權(quán)斗爭）；小額信貸（玻利維亞）

儲(chǔ)蓄貸款危機(jī)；日本地產(chǎn)泡沫；美國次貸危機(jī)

⑥【21世紀(jì)的展望】

金融全球化，首次止于一戰(zhàn)。重生于七零年代。IMF&WB&反全球化

喬治·索羅斯&英鎊危機(jī)（1992）；長期資本管理&盧布危機(jī)（1998）

重慶是全世界發(fā)展最快的城市。

本文為圍繞貿(mào)易戰(zhàn)主題而對(duì)第6集的總結(jié)及梳理，且省略了關(guān)于索羅斯的部分，完整內(nèi)容還請自行尋找資源。

金融全球化——極易受到金融震蕩的影響

在國際投資中，海外投資者難以預(yù)料當(dāng)?shù)卣恼撸绻?dāng)?shù)卣涎咏杩?，投資者該怎么辦，1914年以前這通過戰(zhàn)爭來保證(鴉片戰(zhàn)爭)。

以大英帝國為主導(dǎo)，在槍炮聲中實(shí)現(xiàn)了第一次金融全球化。

隨著斐迪南大公遇刺，各國紛紛禁止出口，人們預(yù)料到歐洲全面戰(zhàn)爭的風(fēng)險(xiǎn)，流通性(即借款或資產(chǎn)變現(xiàn)能力)緊縮，倫敦金融交易市場關(guān)閉，一戰(zhàn)為第一次金融全球化畫上了句號(hào)，此后直到20世紀(jì)60年代，世界貿(mào)易都停滯不前。

1945年，為保證戰(zhàn)后貿(mào)易秩序、制定新的金融框架，兩個(gè)組織成立：國際貨幣基金組織(IMF)和國際復(fù)興開發(fā)銀行(IBRD)即后來的世界銀行，當(dāng)時(shí)允許自由貿(mào)易，但依然限制資本流動(dòng)(即不允許國際間投資)，貨幣跨界交易時(shí)只能從政府到政府。

20世紀(jì)70年代，中東的石油出口國因存在大量順差積累了許多財(cái)富，且大多存入發(fā)達(dá)國家銀行(我國現(xiàn)在是否也是這種情形？)，西方銀行家希望以貸款形式將這筆財(cái)富進(jìn)行再投資，兩個(gè)監(jiān)管組織放松了限制(可見屁股確實(shí)是歪的)，于是金融全球化再生。

七年內(nèi)，拉丁美洲從國外獲取的貸款翻了四倍，1982年，墨西哥宣布無力償還外債，整個(gè)南美大陸瀕臨破產(chǎn)。

但此時(shí)已不是通過戰(zhàn)爭來索要借款的時(shí)代了，而是要通過兩個(gè)組織。

兩個(gè)組織要求拉丁美洲政府如果想繼續(xù)借款就要進(jìn)行“結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃”——財(cái)政緊縮，間接導(dǎo)致拉丁美洲政治動(dòng)蕩。

國際金融批評(píng)者認(rèn)為，兩個(gè)戰(zhàn)后監(jiān)管組織是經(jīng)濟(jì)殺手，手握金融武器謀殺第三世界，為獨(dú)裁者和美帝國主義撐腰。

中美共生體——美國的貸款者要依靠中國儲(chǔ)戶

中國經(jīng)濟(jì)不受周期性膨脹影響的原因是中國的投資絕大部分并非來自國外，而是來自國內(nèi)儲(chǔ)蓄。

中國居民儲(chǔ)蓄占收入比重異常高，最終使得資金不是從西方流入東方(就像拉丁美洲那樣)，而是從東方流入西方，中國對(duì)美國的貿(mào)易順差的絕大部分被借給美國，即對(duì)美國來說中國變成了銀行。

出現(xiàn)這種情況的原因是，中國為了就業(yè)大力發(fā)展勞動(dòng)密集型企業(yè)出口廉價(jià)產(chǎn)品給美國消費(fèi)者，而為了保持低價(jià)優(yōu)勢，中國央行就用人民幣購買美國債券增加外匯儲(chǔ)備保持人民幣對(duì)美元匯率的優(yōu)勢。而對(duì)于美國而言，從中國市場采購廉價(jià)產(chǎn)品能夠維持經(jīng)濟(jì)繁榮運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)向中國央行銷售債券也能享受比其它方式更低的利率。由此形成了美好的“中美經(jīng)濟(jì)共生體”，產(chǎn)生了超過一半的全球經(jīng)濟(jì)增長。

中美利益沖突——全球化崩潰導(dǎo)火索

“中美經(jīng)濟(jì)共生體”看似美好，但問題在于，中國人越是樂意借錢給美國，越多美國人就愿意借，導(dǎo)致2008年美國抵押貸款市場現(xiàn)金過于充沛，最終爆發(fā)全球金融危機(jī)。而中國盡管股價(jià)暴跌、出口受損，而由于內(nèi)需產(chǎn)生了一定的對(duì)沖作用，使得中國經(jīng)濟(jì)增長依然還很強(qiáng)勁。

以下這些因素都使美國感受到威脅：

1. 中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，最早在十年內(nèi)國民生產(chǎn)總值就會(huì)超過美國(不知道由于疫情是否會(huì)更快)；

2. 自由貿(mào)易反對(duì)者認(rèn)為屆時(shí)美國制造業(yè)將蕩然無存，而美國經(jīng)濟(jì)越低迷就越有更多人持有這種看法；

3. 中國近年努力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，可能與美國形成直接的形成戰(zhàn)略競爭。

第一次全球化時(shí)，當(dāng)時(shí)的金融中心英國和歐洲最有活力的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)體德國之間也存在類似的共生關(guān)系，而這段關(guān)系以1914年的戰(zhàn)亂中止。中美間的利益沖突與貿(mào)易戰(zhàn)甚至可能會(huì)成為產(chǎn)生全球化崩潰的導(dǎo)火索。